Stock Options Rule 144

O que é a Regra 144 A Regra 144 é uma regulamentação aplicada pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA que estabelece as condições em que títulos restritos, não registrados e de controle podem ser vendidos ou revendidos. A regra 144 fornece uma isenção dos requisitos de registro para vender os valores mobiliários através dos mercados públicos se uma série de condições específicas forem atendidas. O regulamento aplica-se a todos os tipos de vendedores, além de emissores de valores mobiliários, subscritores e concessionários. ABRANGENDO O Artigo 144 da regra 144 regula as transações com títulos restritos, não registrados e de controle. Esses tipos de títulos são normalmente adquiridos em vendas privadas não registradas ou constituem uma participação de controle em uma empresa emissora. Os investidores podem adquirir valores mobiliários restritos através de colocações privadas ou outros planos de benefícios de ações oferecidos aos funcionários de uma empresa. A SEC proíbe a revenda de títulos restritos, não registrados e de controle, a menos que estejam registrados na SEC antes da venda, ou estão isentos dos requisitos de registro quando cinco condições específicas forem atendidas. Cinco condições para revenda da regra 144 Valores mobiliários Existem cinco condições que devem ser cumpridas para títulos restritos, não registrados e de controle a serem vendidos ou revendidos. Primeiro, o período de retenção prescrito deve ser cumprido. Para uma empresa pública, o período de detenção é de seis meses, e começa a partir da data em que um titular comprou e totalmente pago por títulos. Para uma empresa que não precisa fazer limitações com a SEC, o período de retenção é de um ano. Os requisitos do período de detenção aplicam-se principalmente a valores mobiliários restritos, enquanto a revenda de valores mobiliários de controle está sujeita aos outros requisitos da Regra 144. Em segundo lugar, deve haver informações públicas adequadas disponíveis para os investidores sobre uma empresa, incluindo demonstrações financeiras históricas, informações sobre funcionários e Diretores e uma descrição comercial. Em terceiro lugar, se uma pessoa vendedora é uma afiliada de uma empresa, ele não pode revender mais de 1 do total de ações em circulação durante um período de três meses. Se o estoque de uma empresa estiver cotado em uma bolsa de valores, apenas o maior de 1 do total de ações em circulação ou a média do volume de negociação anterior de quatro semanas. Podem ser vendidos. Para ações de balcão, apenas a regra 1 se aplica. Em quarto lugar, todas as condições comerciais normais que se aplicam a qualquer comércio devem ser atendidas. Em particular, os corretores não podem solicitar pedidos de compra, e eles não têm permissão para receber comissões em excesso de suas taxas normais. Finalmente, a SEC exige que um vendedor afiliado apresente um anúncio de venda proposto, se o valor de venda exceder 50.000 durante um período de três meses, ou se houver mais de 5.000 ações propostas para venda. Se o vendedor não estiver associado à empresa que emitiu as ações e possuir os valores mobiliários por mais de um ano, o vendedor não precisa atender a nenhuma das cinco condições e pode vender os valores mobiliários sem restrições. Além disso, as partes não afiliadas podem vender seus valores mobiliários, se os mantiverem por menos de um ano, mas com mais de seis meses, desde que o requisito atual de informação pública seja cumprido. Publicações do inversor Regra 144: Venda de títulos restritos e de controle Ao adquirir restrições Títulos ou títulos de controle de retenção, você deve encontrar uma isenção dos requisitos de registro da SEC39 para vendê-los em um mercado público. A Regra 144 permite a revenda pública de títulos restritos e de controle se um certo número de condições forem cumpridas. Esta visão geral diz o que você precisa saber sobre a venda de seus títulos restritos ou de controle. Ele também descreve como remover uma legenda restritiva. Quais são os Valores Restritos e de Controle de Valores Mobiliários restritos são valores mobiliários adquiridos em vendas privadas não registradas da empresa emissora ou de um afiliado do emissor. Os investidores normalmente recebem títulos restritos através de ofertas de colocação privada, ofertas de Regulamentação D, planos de benefícios de ações para empregados, como compensação por serviços profissionais, ou em troca de fornecer dinheiro ou capital inicial para a empresa. A regra 144 (a) (3) identifica quais vendas produzem títulos restritos. Os títulos de controle são aqueles detidos por um afiliado da empresa emissora. Um afiliado é uma pessoa, como um executivo, um diretor ou um grande acionista, em uma relação de controle com o emissor. Controle significa o poder de direcionar a administração e as políticas da empresa em questão, seja por meio da propriedade de valores mobiliários com direito a voto, por contrato ou de outra forma. Se você comprar títulos de uma pessoa responsável pelo controle ou da cota, você toma títulos restritos, mesmo que não tenham sido restrito nas mãos do afiliado. Se você adquirir títulos restritivos, quase sempre receberá um certificado com uma legenda quotrestrictivequot. A legenda indica que os valores mobiliários não podem ser revendidos no mercado a menos que estejam registrados na SEC ou estão isentos dos requisitos de registro. Certificados para valores mobiliários de controle geralmente não são carimbados com uma legenda. Quais são as condições da regra 144 Se você quer vender seus títulos restritos ou de controle ao público, você pode atender às condições aplicáveis ​​estabelecidas na Regra 144. A regra não é o meio exclusivo para vender títulos restritos ou de controle, mas fornece um Quotesafe harborquot isenção aos vendedores. As cinco condições da regra cinco são resumidas a seguir: títulos adicionais adquiridos do emissor não afetam o período de detenção de títulos anteriormente adquiridos da mesma classe. Se você comprou títulos restritos de outro não-afiliado, você pode adotar esse período de retenção não-afiliado ao seu período de retenção. Para os presentes feitos por um afiliado, o período de detenção começa quando a afiliada adquiriu os valores mobiliários e não na data do presente. No caso de uma opção de compra de ações, incluindo opções de ações de empregados, o período de detenção começa na data em que a opção é exercida e não a data em que é concedida. Período de espera . Antes de vender quaisquer títulos restritos no mercado, você deve mantê-los por um determinado período de tempo. Se a empresa que emitiu os valores mobiliários é uma empresa de investimento líder em que está sujeita aos requisitos de relatório da Securities Exchange Act de 1934, então você deve manter os títulos por pelo menos seis meses. Se o emissor dos valores mobiliários não estiver sujeito aos requisitos de relatório, você deve manter os valores mobiliários por pelo menos um ano. O período de detenção relevante começa quando os títulos foram comprados e totalmente pagos. O período de detenção aplica-se apenas a valores mobiliários restritos. Como os valores mobiliários adquiridos no mercado público não são restritos, não há período de retenção para um afiliado que adquira valores mobiliários do emissor no mercado. Mas a revenda das ações de um afiliado como títulos de controle está sujeita às outras condições da regra. Informação pública atual. Deve haver informações atualizadas adequadas sobre a empresa emissora publicamente disponíveis antes da venda pode ser feita. Para as empresas que informam, isso geralmente significa que as empresas cumpriram os requisitos de relatórios periódicos da Securities Exchange Act de 1934. Para as empresas que não informam, isso significa que certas informações da empresa, incluindo informações sobre a natureza de seus negócios, a identidade de Seus diretores e diretores, e suas demonstrações financeiras, estão publicamente disponíveis. Fórmula de Volume de Negociação. Se você é um afiliado, o número de títulos de capital que você pode vender durante um período de três meses não pode exceder o maior de 1 das ações em circulação da mesma classe vendidas, ou se a classe estiver listada em uma bolsa de valores, a maior De 1 ou o volume de negociação semanal reportado médio durante as quatro semanas anteriores à apresentação de um aviso de venda no Formulário 144. Os estoques de balcão, inclusive os citados no Boletim de Boletim OTC e nas Planilhas Pink. Só pode ser vendido usando a 1 medida. Transações ordinárias de corretagem. Se você é um afiliado, as vendas devem ser tratadas em todos os aspectos como transações de negociação de rotina, e os corretores podem não receber mais de uma comissão normal. Nem o vendedor nem o corretor podem solicitar ordens para comprar os valores mobiliários. Apresentando um aviso de proposta de venda com a SEC. Se você é um afiliado, você deve apresentar um aviso com a SEC no Formulário 144 se a venda envolver mais de 5.000 ações ou o valor em dólares agregado for superior a 50.000 em qualquer período de três meses. Se eu não for um afiliado da Emissora, quais as condições da regra 144 devo cumprir Se você não é (e não esteve durante pelo menos três meses), um afiliado da empresa que emite os valores mobiliários e detinha os valores mobiliários restritos em Pelo menos um ano, você pode vender os valores mobiliários sem considerar as condições da Regra 144 discutidas acima. Se o emissor dos valores mobiliários estiver sujeito aos requisitos de relatório do Exchange Act e tiver mantido os valores mobiliários por pelo menos seis meses, mas menos de um ano, você pode vender os valores mobiliários contanto que você satisfaça a condição de informação pública atual. Os valores mobiliários podem ser vendidos publicamente se as condições da regra 144 tiverem sido cumpridas Mesmo que você tenha cumprido as condições da Regra 144, você não pode vender seus títulos restritos ao público até que você tenha removido a legenda do certificado. Apenas um agente de transferência pode remover uma legenda restritiva. Mas o agente de transferência não remove a lenda, a menos que você tenha obtido o consentimento do emissor, principalmente, sob a forma de uma carta de opinião do conselho de opinião do emissor, que a legenda restritiva pode ser removida. A menos que isso aconteça, o agente de transferência não tem autoridade para remover a legenda e permitir a execução do comércio no mercado. Para iniciar o processo de remoção de legenda, um investidor deve entrar em contato com a empresa que emitiu os valores mobiliários, ou o agente de transferência dos títulos, para perguntar sobre os procedimentos para remover uma legenda. Remover a lenda pode ser um processo complicado, exigindo que você trabalhe com um advogado especializado em direito de valores mobiliários. E se uma controvérsia surgir se eu posso remover a legenda Se surgir uma disputa sobre se uma legenda restritiva pode ser removida, a SEC não irá intervir. A remoção de uma lenda é uma questão exclusivamente a critério do emissor dos valores mobiliários. A lei estadual, e não a lei federal, abrange as disputas sobre a remoção de lendas. Assim, a SEC não tomará medidas em qualquer decisão ou disputa sobre a remoção de uma legenda restritiva. Implicações da Regra 144 da SEC sobre as Opções de Ações do Empregado A SEC Rule 144 governa a venda de títulos restritos e de controle. Se você trabalha para uma empresa de inicialização com garantia de risco que ainda não tenha sido divulgada, você estará comprando ações restritas quando você exercer suas opções de compra de ações. Se você é um fundador, executivo ou diretor do conselho, seu estoque pode estar sujeito a restrições adicionais como segurança de controle. Se você deseja vender suas ações antes que a empresa emissora se torne pública e expire as restrições, então você precisará cumprir as isenções previstas na Regra 144. O requisito mais significativo é o período de retenção de um ano. Há também um requisito de retenção de seis meses menor em circunstâncias especiais, mas principalmente para não-afiliados. Após o cumprimento do requisito do período de detenção, os detentores de valores mobiliários de controle que desejam vender mais de 5000 ações ou 50.000 em valor dentro de um período de 3 meses também devem arquivar o Formulário 144 com a SEC para anunciar suas intenções. Coincidencialmente, o requisito de retenção de um ano tem o benefício de autorizar o acionista a receber tratamento de ganhos de capital a longo prazo sobre possíveis ganhos do estoque. O relógio de retenção da Regra 144 começa no dia em que suas opções de estoque são exercidas. A principal implicação é que o requisito de retenção representa um período de iliquidez que pode representar um fardo financeiro significativo para alguns funcionários. Uma solução de baixo risco é obter financiamento do Fundo de Opção de Compra de Ações dos Funcionários para cobrir o custo do exercício das opções, bem como quaisquer impostos associados. Um avanço ESO permite que você evite amarrar capital pessoal valioso, além de protegê-lo da perda potencial de queda. A realização de uma transação com o Fundo ESO não afetará negativamente o cronograma dos requisitos do período de retenção da Regra 144. Se você já possui ações restritas de um exercício prévio, mas precisa de liquidez durante o período de retenção da Regra 144, então o Fundo ESO também pode fornecer financiamento em termos similares que não afetarão seu período de retenção de Regra 144. Exercitar opções de estoque é arriscado para muitos funcionários. Pode exigir que muito capital seja amarrado por longos períodos de tempo e esteja sujeito à possibilidade de perda total. As transações ESO são atraentes porque são eficientes em termos de impostos e não têm pagamentos até que um evento de liquidez seja atingido no estoque. E se o estoque se tornar inútil, o ESO tem o risco de perda. Para mais informações, entre em contato conosco no Fundo ESO. Saiba mais sobre o Fundo ESO e descubra como podemos ajudá-lo a exercer suas opções de compra de ações Fundo de opções de ações para empregados 999 Baker Way Suite 400 San Mateo, CA 94404 tel: 1 (650) 262-6670 scottesofund